메이커 (거래)

메이커(maker)는 주식시장이나 암호화폐 거래 등에서 먼저 주문을 제출하고 오더북에 들어가 대기하고 있는 거래를 뜻한다. 마켓메이커(market maker) 또는 간략히 MM(엠엠)이라고 부른다. 마켓메이커는 사용자가 제출한 주문이 바로 체결되지 않고, 주문의 전체 또는 체결되지 않고 남은 일부분이 오더북에 들어가 대기하고 있는 거래를 말한다. 이러한 주문은 오더북에 거래량을 추가하여 시장을 메이킹(시장조성)하는 것을 돕기 때문에 이후의 후속 거래는 메이커 거래라고 부른다. 메이커의 반대말은 테이커(taker)이다.

개요

메이커와 테이커(Taker)는 주문이 체결될 때 결정된다. 메이커는 주문을 넣으면 오더북에 주문이 추가되어 차후 체결될 수 있는 주문을 형성함으로써 매장 선반 위에 물건이 있는 것과 같은 시장을 형성하여 유동성을 공급하는 반면, 테이커는 오더북에서 주문을 가져감으로써 매장에서 물건을 가져가는 것처럼 유동성을 감소시킨다. 이 때문에 거래소에서는 메이커와 테이커에게 다른 수수료를 부과한다.

메이커가 주문을 넣을 때 주문이 즉시 체결되지 않으면 메이커가 된다. 주문은 오더북에 남아 있게 되고 차후 이를 체결시킬 누군가를 기다리게 된다. 지정가 주문(limit order)은 매매 체결 여부보다는 가격을 우선으로 하여 주문을 넣는 것으로 해당 가격의 매물이 나오면 거래가 체결된다. 이러한 지정가 주문은 오더북에 거래가 추가되므로 메이커 거래가 된다. 메이커는 일반적으로 시장의 유동성을 공급하는 대가로 마켓테이커(시장수용자)로부터 프리미엄을 받는다. 이 프리미엄을 엣지라고 하며 일반적으로 매수 호가와 매도 호가의 차액을 말한다. 마켓메이커(시장조성자)는 자신의 포지션 방향에 상관없이 신속하게 매매 포지션을 바꾸는 경향이 있다. 마켓메이커는 매매하는 순간마다 상대적으로 낮은 리스크에 수익을 낼 기회를 만들 수 있어서 항상 시장에서 포지션을 가지고 있기를 원한다. 반대로 시장에서 거래하지 않는 순간에는 기회비용이 발생하기 때문에 마켓메이커는 수익성이 특정 시장에서의 주문 흐름에 종속되지 않도록 여러 시장에서 동시에 거래하며 시장 변동성이 극심할 때는 시장을 관망하기도 한다.

마켓테이커는 최우선 매수 호가나 매도 호가에 거래하는데 그다지 집착하지 않지만, 유동성과 신속함을 중요시한다. 유동성과 신속함은 마켓메이커들이 지속적으로 호가하는 좁은 매수매도 스프레드를 통해 향상된다. 마켓메이커와 마켓테이서는 서로 공생 관계에 있다.

예시

주식 A의 매도세가 10,000원 이상, 매수세가 7,000원 이하일 경우 그 이외의 가격에 주문을 넣어 즉시 체결되지 않고 오더북에 주문이 추가되는 경우.

참고자료

• 〈마켓메이커와 마켓테이커〉, 《CME 그룹》
• 〈“메이커”와 “테이커”는 무엇을 의미하나요?〉, 《바이낸스》
• 〈메이커와 테이커가 무엇일까요?〉, 《바이낸스》

같이 보기

• 테이커
• 테이커 피
• 메이커 피

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