포트폴리오

포트폴리오(portfolio)란 주식투자에서 위험을 줄이고 투자수익을 극대화화하기 위한 일환으로 여러 종목에 분산 투자하는 방법이다.

개요

원래는 '서류가방' 또는 '자료수집철'을 뜻하지만, 일반적으로 주식 투자에서 여러 종목에 분산투자함으로써 한 곳에 투자할 경우 생길 수 있는 위험을 피하고 투자수익을 극대화하기 위한 방법으로 이용된다. 은행이나 투자자 등이 가지고 있는 유가증권 목록 또는 투자 자산의 집합을 뜻하기도 하는데, 대체로 직접투자에 자신이 없는 사람들이 이용하는 투자 방법이다. 1952년 마코위츠(H. M. Markowitz)가 포트폴리오의 선택(Theory of Portfolio Selection)이라는 논문을 발표한 이후 이에 입각한 투자분석이 본격화되었다

포트폴리오 이론

가정

• 투자자는 위험을 싫어한다.
• 투자자는 최대한의 효용(Utility)을 추구한다.
• 효용은 수익률에 비례하고, 분산에 반비례한다.
• 각 자산, 포트폴리오는 수익률 분산으로 분류할 수 있다.

기대수익률과 위험

* 기대수익률 : $E(R_{p})=w_{1}E(R_{1})+w_{2}E(R_{2})$
* 위험 : $\sigma _{p}^{2}=w_{1}^{2}\sigma _{1}^{2}+w_{2}^{2}\sigma _{2}^{2}+2w_{1}w_{2}cov(R_{1},R_{2})=w_{1}^{2}\sigma _{1}^{2}+w_{2}^{2}\sigma _{2}^{2}+2w_{1}w_{2}p_{1,2}\sigma _{1}\sigma _{2}$

참고자료

• 〈포트폴리오〉, 《두산백과 》
• 포트윈 〈포트폴리오 이론과 장기분배 모형〉, 《네이버 포스트 》, 2017-11-11
• Jay, 〈(CAPM) LC4-1 마코비츠 포트폴리오 이론1〉, 《네이버 포스트 》, 2018-04-14

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