뮤추얼펀드(mutual fund)는 유가증권 투자를 목적으로 설립된 주식회사 형태의 법인회사를 말한다.
개요
주식 발행을 통해 투자자를 모집하여 형성된 투자자금을 전문운용회사가 운영하도록 맡기고 발생하는 수익을 투자자에게 배당금의 형태로 배분하는 투자회사이다. 우리나라에서는 1999년 간접투자상품으로 도입하였으며, 회상형 투자신탁이라 하기도 했다. 투자자가 직접 매매하는 것이 아니라 전문 펀드 매니저가 운용해 주는 간접투자라는 점에서 투신사 수익증권과 비슷하지만, 수익증권이 아닌 회사에 투자하는 것으로 투자자가 곧 주주가 된다는 점에서 차이가 있다. 따라서 가입한 투자자도 주식을 나눠 받아 그 주식의 가치가 올라가면 수익이 올라간다. 뮤추얼펀드는 각각의 펀드가 하나의 독립된 회사로 만들어지고 투자자는 여기에 출자하는 방식이어서 회사형으로 분류된다.
역사
뮤추얼펀드의 선구자인 투자 기금은 네덜란드에서 설립되었다. 1772년~1773년에 사업가인 아브라함 반 케트위치(1743년~1809년)는 금융위기에 대응하기 위해 암스테르담에 기반을 둔 '엔드라그트 마크트 마그트'(Eendragt Maakt Magt:단결은 힘을 만들어낸다)라는 신탁을 형성하였다. 그의 목표는 소규모 투자자들에게 다양한 기회를 제공하는 것이었는데, 이것이 뮤추얼펀드의 시작이었다. 뮤추얼펀드는 1890년대 미국에서 소개되었다. 초기 미국의 펀드는 일반적으로 포트폴리오 순자산 가치 이상의 가격으로 거래되는 폐쇄형 펀드였고, 최초의 개방형 펀드는 1924년 3월 21일 매사추세츠 투자자 신탁으로 설립되었다. 현재는 MFS Investment Management가 관리하고 있다. 1920년대 미국에서는 폐쇄형 펀드가 개방형 펀드보다 인기가 높았다. 미국 의회는 일반 펀드와 뮤추얼 펀드의 증권 시장을 규제하는 일련의 활동들을 통과 시켜 새로운 규정을 만들어 개방형 펀드의 개발을 장려하였다.
미국 뮤추얼펀드 산업의 성장은 주식 시장에 대한 신뢰가 회복된 1950년대까지 제한적으로 유지되었다. 1970년대 후반의 높은 금리 환경에서 머니마켓펀드(Money Market Fund, MMF)가 도입되면서 산업 성장이 크게 증가하였다. 최초의 소매 인덱스 펀드인 First Index Investment Trust는 1976년, 존 보글(John Bogle)이 이끄는 뱅가드 그룹(Vanguard Group)에 의해 설립되었다. 현재는 Vanguard 500 Index Fund로 불리며 세계 최대의 뮤추얼펀드 중 하나이며, 펀드 산업의 성장은 1980년대부터 1990년대까지 이어졌다. 2003년에는 뮤추얼펀드 산업이 펀드 주주의 불공평한 처우와 관련된 스캔들에 휘말렸다. 일부 펀드 관리 회사는 유리한 투자자가 불법적으로 거래를 늦게 하는 '시장 타이밍'(Market Timing)을 이용해 문제가 많았었다. 이 스캔들은 뉴욕 법무부 장관이었던 엘리엇 스피처(Eliot Spitzer)에 의해서 처음 발견되어, 뮤추얼펀드에 대한 규제가 심해졌다. 이후, 2007년~2008년 금융 위기로 인해 뮤추얼펀드 자산이 하락하였다.
종류
- 폐쇄형 펀드(Closed-end fund) : 펀드에서 현금화할 수 없고, 한정된 양의 주식을 발행하는 단체 투자 모형이다. 투자자가 지분을 펀드에 되팔 수 없고 시장에서 다른 투자자에게 팔아야 한다. 거래소에서 취급하는 펀드이지만 상장지수펀드(Exchange-traded fund)와 다르다고 간주한다. 현재 우리나라의 뮤추얼펀드는 페쇄형 펀드이다.
- 개방형 펀드(Open-end fund) : 아무 때나 주식을 발행하고 현금화할 수 있는 단체 투자 체계이다. 주식 발행량을 법으로 제한하지 않으며, 보통 투자자는 기존 주주 대신 펀드 자체에서 직접 주식을 구매한다. 대부분 액티브펀드(Active fund)이며, 은행이나 증권사에서 드는 펀드 모두 개방형 펀드이다.
장점
- 개방형 펀드 및 단위 투자 신탁의 주주는 펀드의 보유 자산의 순자산 가치와 동일한 가격으로 자신의 지분을 재판매 할 수 있다.
- 개방형 펀드와 폐쇄형 펀드는 포트폴리오 관리자를 고용하여 펀드의 투자를 감독한다.
- 뮤추얼펀드는 정부 기관에 의해 규제된다.
- 모든 뮤추얼펀드는 동일한 정보를 투자자에게 보고해야하므로 서로 비교하기 쉽다.
참고자료
같이 보기
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